Escrito por Charles Hugh Smith
Lo sentimos, pero el estilo de vida del crédito a bajo coste y todos los bienes que podría comprar está permanentemente agotado.
Al centrarnos en la geopolítica, perdemos de vista la dependencia de todas las economías de una economía mundial en funcionamiento de bienes, servicios, materiales, transporte marítimo, transporte, capital, mano de obra e instrumentos financieros de bajo coste, todo ello fluyendo libremente a través de las fronteras y por todo el mundo.
Rusia, China, Estados Unidos y, de hecho, todas las economías dependen por igual del acceso a una economía mundial que funcione para obtener bienes, servicios y capital esenciales y vender los excedentes de producción.
La ironía es que los “pobres” habitantes de las aldeas, con un acceso muy limitado a los mercados mundiales, gestionarán el colapso de la economía mundial mucho mejor que los “ricos” habitantes de las ciudades, totalmente dependientes del libre comercio mundial. (Los aldeanos se verán frustrados por un servicio de telefonía móvil irregular; los habitantes urbanos se verán en apuros para obtener alimentos y combustible suficientes para sobrevivir).
Lo que pocos parecen darse cuenta (o reconocer) es que las fuerzas que ya están en marcha pondrán patas arriba la economía mundial, y no hay marcha atrás. Estas fuerzas son
- La desglobalización
- Desfinanciación
- Escasez en el mundo real que no puede superarse con artimañas financieras.
- Rendimientos decrecientes de lo que funcionó en el pasado: estímulos financieros y otras artimañas.
- 5. Asimetrías que ya no se pueden ocultar.
Cada una de estas fuerzas tiene múltiples facetas y es compleja. Cada una tiene el impulso imparable de causa y efecto. El engaño financiero de los últimos 30 años ha creado una fe ilusoria en que no hay escasez o dificultades en el mundo real que no puedan resolverse con algún nuevo estímulo o truco financiero. Se trata de un engaño convincente, porque todos queremos magia que haga que el mundo real haga lo que nos conviene.
El engaño central es que el “dinero” (crédito/moneda) de algún lugar puede extraer mágicamente tantos materiales y bienes como queramos de otro lugar. Esto es la hiperglobalización y la hiperfinancialización en pocas palabras: la hiperfinancialización es la mercantilización global del crédito, el apalancamiento y el engaño, permitiendo la vasta expansión del crédito, el apalancamiento y el engaño que ha alimentado la asombrosa expansión del frenesí especulativo que es ahora el motor de la economía global.
La hiperglobalización es la realización de la fantasía neoliberal de que la mercantilización de los mercados autorregulados (ja, ja, quieres decir cárteles y monopolios, ¿verdad?) reduciría permanentemente los costes y expandiría el crédito, el consumo y la prosperidad. En esta hiperversión del comercio mundial (que ha existido durante miles de años), la mercantilización masiva del crédito y el capital que fluye libremente por todo el mundo, arrancando (y explotando) las oportunidades más rentables dondequiera que estén (resort de lujo en Timbukthree, cuenten con nosotros, al menos hasta que podamos encontrar un tonto que compre nuestros instrumentos de deuda mercantilizados) reducirá por sí misma los costes e impulsará la producción y el consumo para siempre.
Bonito, pero las artimañas financieras acaban topándose con limitaciones y asimetrías del mundo real que no pueden resolver. Una vez agotados los recursos baratos de obtener, cuesta más extraerlos, procesarlos y transportarlos, incluso con los avances tecnológicos.
Otras limitaciones son de naturaleza económica, política y social. Las poblaciones locales acaban dándose cuenta de que sus recursos están siendo saqueados por empresas lejanas que arbitran enormes asimetrías en el coste del capital, los costes laborales, las normas medioambientales y las valoraciones de las divisas (por nombrar algunas) para despojar a la población local y dejarle los “dividendos” de la hiperglobalización y la hiperfinanciación, como terrenos baldíos contaminados y deudas impagables.
Con el tiempo, las naciones se dan cuenta de los riesgos de depender de otros para lo esencial, por lo que el onshoring, el friend-shoring y el reshoring se convierten en políticas de defensa nacional, sin tener en cuenta las fantasías neoliberales corruptoras de todo el mundo cantando Kumbaya alrededor de la hoguera de la hiperglobalización y la hiperfinanciación.
Crear un billón de unidades monetarias no conjura automáticamente mil millones de unidades de agua dulce, trigo o petróleo. Cuando existían reservas inexplotadas de estos productos esenciales, las inyecciones masivas de capital procedentes de otros lugares podían financiar su extracción, pero cuando las reservas fáciles de obtener se han agotado, el capital barato no se traduce en bienes baratos.
La inversión de estas fuerzas tiene una consecuencia curiosa que llamamos inflación. Empecemos por dejar de lado fantasías económicas como que “la inflación es siempre un fenómeno monetario”. Si resulta que una fuente primaria de petróleo vuela en pedazos y el petróleo salta 50 dólares el barril de la noche a la mañana, los costes subirán de una manera que no tiene nada que ver con la expansión o contracción de la masa monetaria. La “inflación” es simplemente esto: una unidad de trabajo/moneda compra menos bienes y servicios, o compra bienes y servicios de menor calidad.
Sea como sea, el trabajo y el dinero pierden poder adquisitivo: cada unidad de trabajo/moneda compra menos de lo que compraba en el pasado.
La inflación tiene muchas fuentes, pero centrémonos en la reversión de la hiperglobalización y la hiperfinanciación. La reversión de la financiarización aumenta el coste del capital (tipos de interés, coste de mitigar el creciente riesgo) y la reversión de la globalización aumenta los costes de los bienes y servicios.
Las realidades globales de agotamiento y escasez también aumentan los costes.
En pocas palabras, cada una de estas fuerzas es altamente inflacionista como una cuestión de causa y efecto. No hay manera de conjurar un truco de trucos financieros para invertir estas fuerzas de costes más altos, es decir, la inflación: cada unidad de trabajo y moneda compra menos de lo que compraba en el pasado.
Las autoridades han sido entrenadas por las décadas doradas de abundancia y bajos costes para hacer más de lo que funcionó en el pasado, es decir, estímulos financieros de un tipo u otro. Basta con inundar la tierra de crédito y moneda, y la magia arreglará lo que esté roto o cojeando.
Pero el rendimiento de estos artificios ha disminuido hasta el punto de que los trucos no sólo están fallando, sino que están empeorando activamente los problemas. Gracias a la globalización de “La Fed pone”, el riesgo moral es ahora el contexto de cada decisión financiera global. El estímulo financiero infla las burbujas especulativas, que inevitablemente estallan, generando olas de angustia que olas adicionales de estímulo financiero no hacen sino acelerar.
La idea de que las burbujas especulativas pueden alimentar sin dolor la abundancia y la prosperidad está en bancarrota, y el colapso de esta atractiva ilusión derrumbará toda la estructura global de hiperfinanciación.
En una deliciosa ironía, el estímulo en cualquiera de sus formas es ahora inflacionista. Hacer más de lo que funcionó en el pasado acelerará ahora el “problema” que los bancos centrales y los gobiernos intentan resolver: la inflación. Esta realidad clava una estaca en el corazón de todas las esperanzas de que hacer más de lo que funcionó en el pasado funcionará por arte de magia, incluso cuando añade leña a la hoguera del aumento de los costes.
Por último, existe un amplio espectro de asimetrías desestabilizadoras que ya no pueden taparse con artificios. Entre ellas se incluyen (aunque no exclusivamente) profundas asimetrías en las primas de riesgo, la liquidez y las valoraciones, las reservas de recursos, la estabilidad política, las dependencias de los mercados mundiales para los compradores de último recurso, etcétera.
La conclusión es que hay pocas naciones, si es que hay alguna, que puedan sobrevivir intactas en caso de que la hiperglobalización y la hiperfinanciación colapsen y aumente la escasez. Como expliqué en Weaponizing Global Depression, los recursos del mundo real y los sistemas financieros, políticos y sociales transparentes y adaptables son los cimientos necesarios para pasar de la dependencia a la autosuficiencia.
Así que lo sentimos, pero el estilo de vida del crédito a bajo coste y todas las golosinas que podría comprar está permanentemente agotado. El banquete de las consecuencias está servido aunque nadie tenga apetito para lo que se le va a hacer tragar por la fuerza, las asimetrías y la causa-efecto.
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