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El verdadero error político es expandir la deuda y llamarlo “crecimiento”

Escrito por Charles Hugh Smith via OfTwoMinds


El despilfarro no es crecimiento, como tampoco lo son la expansión ilimitada de la deuda y las burbujas especulativas.

La opinión pública financiera se está fustigando por un “error de política” de la Reserva Federal, que es el código para decir “si la música finalmente se detiene, estamos condenados”. En otras palabras, cualquier política que reduzca el flujo de jugo que se cuela por las tuberías de desagüe del sistema financiero (crédito, apalancamiento y liquidez, los mecanismos esenciales de la financiarización y la globalización) pone en peligro toda la desvencijada y podrida estructura de riqueza fantasma que ha enriquecido a unos pocos a costa de la mayoría.

Toda la noción de que la política del banco central hace o deshace la economía es el error de política original número 1. Es decir, cualquier política que siga un banco central es un error de política porque toda política es un intento de manipular el ciclo autoorganizado de expansión y contracción del crédito/económica.

La historia de la banca central es, en realidad, bastante sencilla:

1. Los bancos centrales actúan para proteger la riqueza y el poder de quienes poseen/controlan la mayor parte de la riqueza. Esta es su principal razón de ser.

2. Para justificar esta protección absurdamente transparente de la élite a los ojos del público, los bancos centrales se dedican a tratar de extinguir el ciclo empresarial / crediticio, es decir, a tratar de eliminar los impagos y las crisis crediticias que son los incendios frecuentes pero de baja intensidad que queman la madera muerta financiera.

Esta destrucción del crédito, el apalancamiento y la liquidez excesivos es necesaria para proteger el bosque -la economía entera- de una conflagración mucho mayor y fuera de control.

Los bancos centrales venden esta interminable expansión de la financiarización al público como “nos estamos deshaciendo de esas horribles y desagradables recesiones que perjudican a todos los pequeños”, pero al dejar que la madera muerta se acumule cada vez más, los bancos centrales sólo están garantizando que la eventual conflagración consumirá todo el bosque.

Esto es básicamente lo que ocurrió en 2008-09: la madera muerta se incendió a pesar de los mejores esfuerzos de los bancos centrales y casi quemó todo el bosque.

Todo lo que constriña la expansión de la financiarización (crédito, apalancamiento y liquidez) constriñe la expansión de la riqueza fantasma de las élites, y por eso los bancos centrales se resisten a limitar la expansión del crédito. Los bancos centrales y los economistas necesitan una tapadera para esta dinámica, por lo que llaman a propósito “crecimiento” a la expansión de la deuda: ¡mira, la economía se está expandiendo, todo el mundo se está enriqueciendo, nuestras políticas están funcionando!

Bonito, pero esto no es la realidad. La realidad es que los pocos de arriba se hacen mucho, mucho más ricos que los de abajo. Ese es el único resultado posible de la financiarización, que genera hiper-recompensas para aquellos pocos con el acceso más expansivo al crédito, el apalancamiento y la liquidez: las corporaciones, los financieros y los super-ricos.

Toda política que proteja la madera muerta es un error de política, lo que significa que toda política de los bancos centrales es un error de política. La única función útil de los bancos centrales es ser un prestamista de último recurso a corto plazo en las crisis financieras en las que la madera muerta se incendia y se consume el exceso de crédito, apalancamiento y liquidez.

La quema de madera muerta reduce en gran medida el riesgo de que se destruya el bosque, pero algunas empresas que no están excesivamente apalancadas se encuentran con que ya no pueden renovar su deuda a corto plazo debido a que los prestamistas cortan las líneas de crédito. Una crisis crediticia puede quemar a empresas que de otro modo serían prudentes, por lo que los bancos centrales pueden proteger a las empresas bien gestionadas que necesitan crédito a corto plazo siendo el prestamista de última instancia.

Los pánicos crediticios no duran mucho. Los préstamos a 90 días suelen ser suficientes para que las empresas necesiten líneas de crédito para funcionar.

Pero en lugar de esta función limitada, los bancos centrales siempre intentan ampliar el crédito, el apalancamiento y la liquidez con el pretexto de “promover el crecimiento”. Todo lo que realmente están haciendo es expandir la madera muerta financiera al permitir la expansión del despilfarro y el fraude excesivos. Gracias a los bancos centrales, el frívolo consumo conspicuo de la élite financiada por los bancos centrales se glorifica como “crecimiento”, junto con el completo despilfarro de la obsolescencia planificada y las burbujas especulativas que generan la ilusión de expansión del capital.

El despilfarro no es crecimiento, como tampoco lo son la expansión ilimitada de la deuda y las burbujas especulativas. Todas las políticas de los bancos centrales son un error de política, con la única excepción de los préstamos a corto plazo en los ciclos estándar de crédito empresarial, en los que las contracciones de crédito limpian el sistema de la madera muerta del exceso de crédito, el apalancamiento y la liquidez como medio de proteger todo el bosque de la destrucción.

Cuando $100 trillones de deuda muerta mundial se queman hasta el suelo, eso simplemente devuelve la deuda mundial a los niveles de 2012. Las políticas de los bancos centrales garantizan que el bosque será consumido por una conflagración incontrolada. Ese es el coste de afirmar que el despilfarro y la deuda son “crecimiento” y de proteger la riqueza fantasma de unos pocos a costa de la mayoría.

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