Los Dominós De La Depresión Se Están Derrumbando

Escrito por Charles Hugh Smith via Of Two Minds

Una vez que permites que tu economía se haga dependiente a extremos de deuda — el apalancamiento, la desigualdad, el saqueo legalizado, el monopolio, la política ´pay-to-play´ y las burbujas de activos especulativos — una depresión es inevitable.

El cierre pandémico será culpado por la Gran Depresión, pero el cierre sólo derribó todos los dominós que ya estaban alineados. El cierre habría sido sobrevivible si la economía no hubiera estado sobre-endeudada, sobre-apalancada, agobiada por costos insanamente altos, explotada a cielo abierto por monopolios codiciosos, dependiente del fraude en el mercado de valores, desestabilizada por una desigualdad extrema, corrompida por el pago político y adicta a la especulación.

Los apologistas siempre culpan a los bancos centrales por las depresiones al no imprimir el dinero con suficiente rapidez, mientras que pasan por alto los verdaderos impulsores de dicho evento: la deuda, los altos costos y la dependencia en las burbujas especulativas. Como se ha señalado aquí muchas veces, los ingresos y las rentas pueden disminuir rápidamente, pero la deuda debe ser atendida independientemente de los ingresos y las rentas.

Una vez que los pagos de la deuda dominan los gastos, cualquier tambaleo en los ingresos / ingresos / flujo de caja desencadena el incumplimiento.

En cuanto a los costos insoportables que sólo suben, año tras año: como se ha señalado aquí muchas veces, Tratar a los enfermos llevará a la nación a la bancarrota por sí misma, sin importar el creciente costo de la educación superior / servidumbre por deudas de préstamos estudiantiles, el aumento marcado de los alquileres, las tasas basura, los impuestos, etc.

Estilo de vida en EE.UU. + “Healthcare” = Bancarrota (19 de junio del 2008)

Cómo el Healthcare está Condenando la Economía de EE.UU. (Tres gráficos) (Mayo 2015)

La verdad es que el costo de la vida es inasequible pero ni siquiera podemos reconocer este hecho obvio porque incluso reconocerlo amenazaría todo el castillo de naipes. Así que en lugar de eso, actuamos como si creyéramos en las falsas narrativas de que “la inflación ha muerto”.

El 5% de la clase tecnócrata/gerencial más importante se ha desempeñado muy bien en la carrera especulativa de la desigualdad desestabilizadora, y desde que manejan las máquinas narrativas, estamos inundados de historias felices sobre la economía, que se reducen a esta absurda fantasía: como me va tan bien, a todos los demás también les debe ir bien.

Dado que el 5% superior posee la mayor parte de los activos productivos de la nación – acciones, bonos, acciones de negocios, inversiones inmobiliarias, etc. – las enormes burbujas de activos han aumentado enormemente su riqueza e ingresos. Esto ha permitido a los ricos pagar sus deudas o saldarlas. El 95% de abajo no están tan bien situados para sobrevivir a una disminución en ingresos.

Todos los que apenas se mantenían a flote en el pago de sus deudas ya están en mora o pronto lo estarán. Dado que los bancos y los prestamistas bancarios en la sombra se han atragantado de las ganancias desnatadas al prestar enormes sumas a prestatarios marginales, ahora que estos prestatarios marginales están incumpliendo en masa, los bancos y prestamistas están a punto de ser aplastados por una ola de pérdidas catastróficas tras otra.

Los préstamos estudiantiles — ya están en mora masiva. Tarjetas de crédito — la ola está llegando mientras hablamos. Préstamos para automóviles — esto se parece la bahía de Waimea en un gran día. Hipotecas — mejor no mirar allí.

La deuda corporativa ha explotado a niveles sin precedentes, y esto es lo que romperá el sistema financiero. Las corporaciones zombies se apresuran a pedir prestado billones de dólares (gracias a la Reserva Federal) pero el aumento de su deuda sólo está haciendo más de lo que creó su fragilidad en primer lugar.

Poder pedir más dinero prestado para pagar tus viejas deudas no es solvencia, es sólo la apariencia de solvencia. Estamos en el ojo del huracán ahora mismo, mientras todos contienen la respiración y esperan que algún tipo de magia haga que toda la deuda que tiene que ser servida cada mes se desvanezca.

Vale la pena recordar que cada dólar de deuda es el activo de otra persona y la fuente de sus ingresos. Así que cuando los incumplimientos y las quiebras se extiendan a través del sistema financiero, destruirán toda la “riqueza” de aquellos sosteniendo paquetes de títulos de préstamos estudiantiles y de automóviles, títulos respaldados por hipotecas, bonos corporativos, y destruirán los flujos de ingresos que estos trillones de deuda generaron.

Todas las fragilidades y dependencias vinculadas de nuestra economía son como líneas de dominós: un solo impago derriba la línea entera de los dominó de deuda, el apalancamiento, los derivados, el riesgo de contrapartida, los swaps de incumplimiento de crédito y lo más devastador de todo, cualquier certeza de que los prestatarios no incumplirán en el futuro.

Si los bancos y prestamistas no pueden prestar con un alto grado de certeza, los préstamos se agotan y las ganancias se derrumban, junto con el gasto de los consumidores que fue posible gracias al préstamo.

A pesar de sus altos ingresos y su patrimonio neto, un porcentaje consecuente del 5% de los hogares que aportan $300.000 al año está a un despido de llegar a la mora: ya no importa su impecable puntuación crediticia de 830; eso fue el mes pasado. El mes que viene, el trimestre que viene, el año que viene — todas las apuestas están cerradas.

Una vez que permites que la economía dependa de los extremos de la deuda, el apalancamiento, la desigualdad, el saqueo legalizado, el monopolio, la política de ´pay to play´ y las burbujas de activos especulativos; una depresión es inevitable. La única pregunta es “cuándo”, y ya se ha respondido, aunque nadie quiere oírlo: en el 2020 y más allá.

No tenía que terminar así. Si nuestros dirigentes/elites de poder hubieran actuado para reducir todos estos dolorosamente obvios extremos especulativos, dependencias y fragilidades y hubieran hecho incluso modestos esfuerzos para limitar la explotación de los parásitos depredadores que generaron una desigualdad y una corrupción sin precedentes en los últimos 12 años, la economía habría sido mucho menos quebradiza/frágil.

Desafortunadamente, el gráfico de la pandemia que compuse el 2 de febrero del 2020 todavía se está desarrollando, aumentando la incertidumbre.

¿Cuál es el precio de la fragilidad e incertidumbre sistémica? Me temo que será más alto de lo que estamos dispuestos a pagar.

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