La Fed Ha Creado Una Burbuja Monstruo Que Ya No Puede Controlar

Escrito por Charles Hugh Smith via OfTwoMinds.com

La Fed ahora debe aceptar la responsabilidad de lo que suceda en el fin del juego de esta Burbuja monstruo de peligro moral que creó.

Contrariamente a la opinión popular, la Reserva Federal no se propuso crear una Burbuja Monstruo que escapó de su control. Igualmente contrario a la opinión popular, la Fed sera incapaz de “¡nunca dejar que las acciones vuelvan a caer nunca más!“, por la simple razón de que el monstruo que ha creado, una manía de riesgo moral en la que todo el riesgo se ha desvanecido porque la Reserva Federal “¡nunca permitirá que las acciones caigan ¡nunca más!” ahora está fuera de su control.

Y eso es un problema para la Reserva Federal, que sobre todo necesita el control de las tasas de interés, los mercados financieros y la economía.

El problema es que las burbujas siempre explotan, y explotan independientemente de lo que hagan los bancos centrales. Esto es contrario a la opinión popular de que si la Fed hubiera salvado a Lehman Brothers, el colapso financiero global de 2008 nunca habría sucedido.

Incorrecto. Las burbujas explotan cuando se emite demasiada deuda riesgosa sin respaldo de garantía a prestatarios marginales que inevitablemente incumplieron, provocando pérdidas masivas en el sector financiero, un desenlace igualmente masivo de deuda especulativa y apuestas riesgosas y una profunda recesión a medida que se seca toda la mala inversión alimentada por la deuda y se desvanece

El colapso financiero global de 2008 fue el resultado inevitable del estallido de las burbujas de alto riesgo (subprime) y otras deudas, que luego desencadenó un pánico para desenrollar trillones de dólares en apuestas especulativas de alto riesgo en acciones, bienes raíces, bonos basura, etc.

La Fed tiene otro problema que no ha podido resolver a pesar de 12 años de intentos: para salvar al sistema financiero del colapso, la Fed tiene que volver a re-inflar la manía alimentada por especulación que acaba de estallar de los excesos inestables de la deuda, del apalancamiento y de la fiebre especulativa de riesgo moral, todo amontonado sobre una base decreciente de garantía actual.

Podemos ver la progresión maníaca de cada supuesto rescate de la Fed en este gráfico: observe la compresión del tiempo a medida que los períodos entre cada rescate de la Fed se reducen y el espectacular viaje en el cohete de la deuda, del apalancamiento y la fiebre especulativa de riesgo moral que agrega otros 1,000 puntos al S&P 500 en estampidas maníacas cada vez más cortas de front-running detrás de la siguiente burbuja estilo ¡la Fed nunca permitirá que las acciones caigan nunca más!

Los avances en la bolsa de valores que recientemente tomaban años ahora toman meses. El avance de 700 puntos que requería 4.5 años, atrás en la burbuja anterior de 2003-2007, ahora requiere solo 4.5 meses. La siguiente iteración es de 700 puntos en 4.5 semanas, luego en 4.5 días, y luego el olvido del colapso.

El balance de la Reserva Federal no ha ido a ninguna parte durante ocho semanas, mientras que la burbuja en las acciones acumulo este momentum maníaco de que la Reserva Federal ¡nunca dejará que las acciones caigan nunca más!

25/12/19 $4.165 trillion
1/1/20 $4.173 trillion
1/8/20 $4.149 trillion
1/15/20 $4.175 trillion
1/22/20 $4.145 trillion
1/29/20 $4.151 trillion
2/5/20 $4.166 trillion
2/12/20 $4.182 trillion

Eso es un rango total de $ 0.017 trillones–esencialmente ruido de señal. Esto sugiere fuertemente que la Fed espera–tontamente, por supuesto, mientras tropieza en una fantasía empapada de arrogancia de que realmente puede controlar el monstruo de riesgo moral que creó–para mantener las acciones en una “meseta permanente alta“, que de alguna manera evita los dos desastres que la historia registra como inevitables: un colapso inmediato de la burbuja o un “rescate” alimentado por la Fed que agrega otros 1,000 puntos en seis meses, y luego otros 1,000 puntos en tres meses, y luego un colapso que no puede ser rescatado, ya que todo el sistema financiero implosiona.

Los gerentes de la Reserva Federal son tontos pero no estúpidos. Se dan cuenta de que no pueden dejar que la manía del riesgo moral pase a la fase en la que un colapso irrecuperable se vuelve inevitable.

El problema aquí es que la historia nunca ha registrado una burbuja que se haya asentado mágicamente en una “meseta permanentemente alta” y que permanezca allí durante meses o años. Entonces, la Fed finalmente ha llegado al punto de no retorno: o acepta un estallido doloroso de la burbuja de riesgo moral del monstruo que ha creado o deja que el monstruo lidere la estampida sobre el acantilado hacia un colapso financiero que la Fed no puede rescatar con las herramientas habituales de bajar las tasas de interés y rescatar a los bancos.

Vale la pena recordar que la Fed no puede obligar a los prestamistas insolventes a prestar más dinero a los prestatarios insolventes. Tampoco puede exprimir la sangre de las piedras; prestatarios insolventes incumplen y punto. Las pérdidas se pueden enterrar en el balance de la Fed, pero eso no crea ingresos para las empresas cerradas o los trabajadores despedidos, ni genera impuestos para los gobiernos locales viendo su su base impositiva derretirse.

Incluso los tontos empapados de arrogancia en la Fed se dan cuenta de que esta burbuja se ha desconectado de las realidades financieras. Una mirada a los ingresos operativos de Apple muestra que las acciones favoritas de todos se han disparado incluso cuando los ingresos operativos han estado esencialmente planos durante años. Hay una frase para esto: desconectado de la realidad, todo impulsado por la certeza maníaca de que ¡la Fed nunca permitirá que las acciones caigan nunca más, nunca!

Después de 12 largos años de burbujas cada vez más riesgosas, la Fed ahora está encajonada. En lugar de asegurar a los mercados que los próximos 1,000 puntos están garantizados y todo en solo unos pocos meses más de manía, la Fed tendrá que ofrecer falsas garantías, mientras intenta un “aterrizaje suave” imposible, es decir una deflación controlada de la Burbuja Monstruo, o aceptar sombríamente que una disminución de 1,000 puntos en el S&P 500 ahora es una mejor opción que una implosión más tarde si la Burbuja Monstruo se libera por completo y alborota aun más alto incluso cuando la Fed intente “pull the plug“.

Las burbujas de monstruo de peligro moral no se pueden controlar. La avaricia humana garantiza que ¡la Fed nunca permitirá que las acciones caigan nunca más, ¡nunca! generará estampidas autorreforzantes de manía especulativa que ya no responden a las señales del balance de la Reserva Federal.

En este punto, la Fed sera izada por su propio petardo: al reclamar el control divino de las tasas de interés, los mercados financieros y la economía, la Fed ahora debe aceptar la responsabilidad de lo que suceda en el fin del juego de esta Burbuja Monstruo de peligro moral que creó: ya sea permitir un wipeout del exceso especulativo de 25% al ​​30% ahora o alimentar la estampida final al colapso financiero.

No es una elección feliz, pero si somos honestos (jadeo), realmente no hay otra opción: la Reserva Federal no puede dejar que la manía de riesgo moral corra hacia el colapso completo, que ahora está a solo una iteración de lejos.

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